На заседании 26 июля совет директоров Банка России принял решение повысить ключевую ставку сразу на 200 базисных пунктов, доведя её до 18% годовых. Последний раз ЦБ поднимал ставку до 16% в декабре 2023 года и с тех пор держал её на этом уровне. Большинство аналитиков консенсус-прогноза «Ведомостей» (15 из 29) ожидали такого шага.
В пресс-релизе Банка России отмечается, что инфляция ускорилась и значительно превышает апрельский прогноз. Внутренний спрос продолжает расти быстрее, чем предложение товаров и услуг, что требует дополнительного ужесточения денежно-кредитной политики для возвращения инфляции к целевому уровню в 4%.
Банк России также оставил сигнал о возможности дальнейшего повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях.
Регулятор значительно пересмотрел свой апрельский среднесрочный прогноз. Прогноз инфляции на конец 2024 года повышен до 6,5-7% (ранее 4,3-4,8%). Ожидается, что в 2025 году инфляция вернется к уровню 4-4,5% и будет держаться около 4%. Прогноз средней ключевой ставки на 2024 год повышен до 16,9-17,4% с прежних 15-16%. Оценка роста ВВП на 2024 год улучшена до 3,5% (ранее 2,5-3,5%). Прогнозируется увеличение кредитного портфеля банков на 10-15% (ранее 8-13%).
На среднесрочном горизонте риски для инфляции остаются смещёнными в сторону проинфляционных. Основные риски связаны с внешней торговлей, геополитической напряжённостью, высокими инфляционными ожиданиями и отклонением экономики от сбалансированного роста.
С 16 по 22 июля рост потребительских цен остался на уровне 0,11%, как и неделей ранее. Годовая инфляция к 22 июля снизилась до 9,07% с 9,19%. По данным опросов ФОМа, инфляционные ожидания населения в июле выросли до 12,4% с 11,9%, вернувшись к уровню января 2024 года.
Зампред ЦБ Алексей Заботкин в интервью телеканалу «Россия 24» отметил, что пик годовой инфляции ожидается в июле, после чего с августа-сентября должно начаться её постепенное снижение. Это связано с разовым повышением тарифов на ЖКХ, которое вносит значительный вклад в годовую инфляцию.
Антон Табах, главный экономист «Эксперт РА», считает, что повышение ставки на 200 базисных пунктов необходимо для предотвращения повторных ужесточений в сентябре и октябре.
Темп роста ипотечного портфеля банков в июне ускорился до 3,1% с 1,7% в мае на фоне прекращения льготной ипотеки на новостройки. Темп роста потребительских кредитов также остаётся высоким – 2%. За первое полугодие объем кредитов увеличился почти на 10%. В июне банки выдали гражданам кредитов на сумму 1,7 трлн руб., что на 14,47% выше, чем в июне 2023 года. За полгода объем выдач достиг 7,6 трлн руб., увеличившись на 4,2% год к году.
Корпоративное кредитование замедлило рост до 1,2% после 1,7% в мае.
Александр Исаков, главный экономист по России Bloomberg Economics, прогнозировал повышение ставки на 200-300 базисных пунктов, так как денежный рынок уже ожидал повышения до 19-20%.
Рост инфляционных ожиданий в июне свидетельствует о снижении доверия к способности регулятора вернуть инфляцию к целевому уровню 4%, считает Исаков. Чем дольше продолжается период высоких ожиданий, тем сложнее будет снизить инфляцию.
