Ключевая ставка ЦБ в декабре: эксперт рассказал, чего ждать от регулятора
Центральный банк России впервые за долгое время дал конкретные ориентиры по будущей динамике ключевой ставки.
По словам экспертов, регулятор готов к её снижению с текущих 16,5%, но будет действовать медленно и осторожно.
Директор департамента денежно-кредитной политики ЦБ Андрей Ганган отметил, что возможность для смягчения монетарной политики есть, однако процесс будет постепенным. По оценкам регулятора, среднегодовая ставка в 2026 году может составить 13–15%, что указывает на плавное снижение стоимости заёмных средств.
Инфляция определяет темпы
Как пояснил аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов, ЦБ подчёркивает хрупкость текущей тенденции замедления инфляции. Решение по ставке в декабре будет приниматься буквально в последние дни перед заседанием, исходя из актуальных данных.
Ситуация с инфляцией действительно стала благоприятнее:
- За последнюю неделю ноября рост цен составил лишь 0,04%.
- Годовая инфляция замедлилась примерно до 6,6%.
Однако регулятор опасается возможного всплеска цен в декабре из-за повышения НДС, поэтому сохраняет повышенную осторожность.
Прогноз на декабрь и перспективы
Владимир Чернов представил два наиболее вероятных сценария на ближайшее заседание ЦБ:
- Символическое снижение на 50 базисных пунктов (до 16%) с переходом к более активным шагам весной 2026 года, когда станет ясна устойчивость инфляционного тренда.
- Сохранение ставки на уровне 16,5% до февраля, если потребительский спрос в декабре останется высоким, а инфляция не замедлится.
Такой подход поддерживает привлекательность российских облигаций (ОФЗ), поскольку доходность по ним остаётся высокой, а рынок уже закладывает плавный цикл снижения ставок в первой половине 2026 года.
Таким образом, хотя ЦБ открывает путь к удешевлению кредитов, любое движение будет зависеть исключительно от устойчивого контроля над инфляцией.