Центральный банк России дал понять, что период агрессивного снижения ключевой ставки пока не наступит.
Несмотря на улучшение инфляционных данных, регулятор планирует двигаться медленно, чтобы не развернуть хрупкую тенденцию замедления роста цен. Об этом сообщил аналитик Владимир Чернов из Freedom Finance Global, комментируя заявление директора департамента денежно-кредитной политики ЦБ Андрея Гангана.
Текущий контекст и позиция ЦБ
Ключевая ставка сохраняется на уровне 16,5%. ЦБ признаёт возможность её снижения, но намерен действовать предельно осторожно. Официальный прогноз регулятора предполагает, что среднегодовая ставка в 2026 году может составить 13–15%, что указывает на постепенное смягчение.
«Центральный банк подчеркивает, что текущая тенденция охлаждения цен очень хрупка, и её нельзя развернуть преждевременными действиями», — отметил Владимир Чернов.
Инфляция даёт повод для оптимизма, но риски остаются
Последние данные обнадеживают: за неделю ноября рост цен составил лишь 0,04%, а в годовом выражении инфляция замедлилась примерно до 6,6%. Это укрепляет аргументы сторонников снижения ставки.
Однако в декабре существует риск кратковременного ускорения роста цен из-за повышения НДС. Именно этот риск заставляет ЦБ сохранять выжидательную позицию и откладывать начало активного цикла смягчения.
Что ждать в декабре 2025 года?
Эксперт предлагает два наиболее вероятных сценария на ближайшее заседание Совета директоров ЦБ:
- Базовый сценарий: Символическое снижение ставки на 50 базисных пунктов (до 16,0%). Это будет сигналом о начале мягкого цикла, но без радикальных шагов.
- Консервативный сценарий: Сохранение ставки на уровне 16,5%. Этот вариант реализуется, если потребительский спрос в декабре останется высоким, а инфляция не покажет уверенного замедления.
Более заметные шаги по снижению, по мнению аналитика, стоит ожидать весной 2026 года, когда станет ясна устойчивость инфляционной динамики после повышения НДС.
Последствия для инвесторов и вкладчиков
Такая осторожная позиция ЦБ поддерживает привлекательность российских облигаций (ОФЗ), поскольку их доходность остаётся высокой. Рынок уже закладывает в цены плавное снижение ставок в первой половине 2026 года.
Для вкладчиков это означает, что периоды аномально высоких ставок по депозитам подходят к концу, но резкого обвала доходности в ближайшие месяцы не произойдёт. Процентные предложения банков будут постепенно снижаться вслед за ключевой ставкой.
Итог: ЦБ балансирует между желанием поддержать экономику за счёт более доступного кредитования и необходимостью закрепить инфляцию на целевом уровне в 4%. На этом пути главным принципом останется осторожность, а любое смягчение будет постепенным и зависимым от новых данных, сообщает новостной портал.
